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  • 作者:发哥
  • 积分:11460
  • 等级:股神
  • 2014-4-8 8:54:04
  • 楼主(阅:22389/回:0)高频交易风波刚起,黑池交易再度袭来?

    近日,高频交易已成为市场操纵的重灾区,美国司法部、CFTC、FBI和SEC纷纷对其进行内幕交易调查。然而,据路透社报道,黑池(dark pool)交易对普通投资者的威胁其实更大。

    若要执行客户订单,券商有几种方式:

    一是从自己的客户中匹配买单和卖单,被称为“内部化”;

    二是将订单转给其它券商;

    三是将订单送往黑池,券商无需给交易所支付手续费;

    四是将订单送往交易所,券商需要给交易所支付手续费。

    据路透社报道,目前约40%的美股交易通过交易所外完成,而六年前这一比例仅为16%。越来越多的交易发生在交易所外,以至于交易所内的股票报价无法真实地反映出市场,这对投资者的影响可能远高于高频交易。此前2月,前美国SEC交易和市场部主管John Ramsay曾表示,黑池交易令人担心,有证据表明,对于一些股票来说,黑池交易有损市场质量。

    什么是黑池(dark pool)交易?

    黑池交易平台是在交投清淡的情况下,为客户提供一种新的流动性来源;或是便于机构投资者进行大单交易,以免引起市场巨动。黑池交易平台通常由大型跨国银行及证券公司创立及营运。黑池交易与交易所类似,但券商支付的费用低且交易为匿名。

    具体看,黑池交易的特点包括:

    1. 准入门槛高,大部分都是机构投资者,如对冲基金。

    2. 机构之间可以直接进行对盘交易,对盘完成之后才给交易所汇报。

    3. 交易量、交易价格不用公开,可以进行海量交易,较容易地掩饰交易行为。

    4. 无需给交易所支付手续费,本身交易手续费低。

    5. 避开交易所监管。

    一些黑池交易平台包括:2009年高盛推出黑池交易平台SigmaX,花旗银行旗下的Citi Match平台,野村证券推出的NX交易平台,摩根士丹利、瑞士信贷等也都有黑池交易平台。

    为API生,为框架死,为debug奋斗一辈子;吃符号亏,上大小写的当,最后死在需求上。
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