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  • 作者:涨停哥
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  • 2014-8-13 7:04:34
  • 楼主(阅:17097/回:0)看对趋势也会亏钱?——资金管理的重要性

    克罗是畅销书《期货交易策略》和《克罗谈投资策略》的作者,也是一位优秀的投资人。我们来详细看看克罗谈到的关于可可交易的一个故事,从中也能够得到新的启发。克罗曾经有一次和几位专业操作者交流投资策略,希望在未来几个月中从市场获得较好的利润。为此他们认真研究当时的各个市场的情况,选择了可可市场,当时可可的价格在12.00美元,大家分析后认为价格有上涨至20美元的潜力。于是,大家开始了可可的操作,行情预测真的对了,几个月内,可可果真涨到22美元。这次操作,克罗本人赚了一些钱,但就所做分析的准确性来说,本来应该可以多赚一些的。但是其他的专业操作者,结局就不同了。在前后近六个月的交易过程中,他们一共赔了约二十万美元。怎会有这种事?他们是在12.00美元开始买进,而且价格果如所料地涨到20美元出头,他们都在这个价位出清最后一笔合约,那又是什么地方出了差错?

      原来他们一开始显得很是谨慎,而在价格从12.00美元涨到15.00美元途中,再慢慢提高加码的金额。但是很不幸的,他们的头寸像是个倒金字塔,价格越高反而买的越多,谨慎的风险管理让位于对盈利的过分渴求。结果遇到第一次价格回调,他们的账户就出现很大的亏损。追加保证金的局面也出现了,这引发了他们恐慌情绪,赶紧一古脑儿地把整个多头头寸都完全清掉。如果这还不算糊涂的话,接下来他们更犯了典型的大忌。多头头寸清掉之后,他们推断,可以利用眼前的一波下跌走势,把刚发生的庞大亏损捞一些回来,于是反而放起空来。就这样,一批认为可可价格要大涨的专业投资者就因为操作节奏把握不当,反而选择了违背自己预测及交易计划的做空交易。结果当然不理想,价格恢复上涨后,他们又慌忙跑出空单,然后再又开始追多。这样连续几次反复下来。等到尘埃落定,大家全都在22美元出清最后一笔多头合约时,克罗获得了一些收益,他们却发生了约二十万美元操作损失。这笔钱拱手让给不见得比他们聪明,但更能严守纪律,入市策略上也更为谨慎的其他投资者。

      显然他们的策略和战术,是进出市场不正确的绝佳反面教材。在他们仍该谨慎买进的时候却选择过量买进,让自己的贪婪主导自己,过度做起倒金字塔交易。其后个人情绪就完全被市场的短期波动和账户的盈亏所主导了。价格调整中账户亏损增加又使得恐惧心理占了上风,慌忙平出多头部位,甚至于反手放空,这都是没有遵守纪律,没有严格执行交易计划的结果。

      这件小小的可可不幸事件,只是许多例子中的一个,这是市场中经常发生的故事。其实这反映的就是忽视良好市场策略和资金管理,盲目冲动交易,让情绪主导自己就可能会带来的危害。

      读过上述的故事,我们体会到了什么?对于参与期货市场交易而言,行情预测只是第一步的工作,后期还要做好市场策略和资金管理工作。可可投资交易过程中,那些失败者的教训就是在交易策 略不清晰,资金管理不当上,可见这两个工作的重要性不容忽视。 在我们未来股指期货交易过程中,首先我们要做好分析及预测工作,其后也要落实到具体的交易策略,制订好交易计划,并结合相应的资金管理,达到理性投资的目的。
          由于采用保证金交易,期货投资者的风险与收益被同时放大了。在股市中,我们可以承受股价下跌30%甚至40%,股票被套虽然带来了账面亏损,但只要不违规透支就不会陷入资金管理的困境,而不会令我们陷入困境。但在期货投资中,价格10%左右的波动就会将我们的保证金全部侵蚀,甚至出现透支,在期货市场中的满仓操作存在着被强行平仓的危险,如果市场波动过大,还可能出现爆仓的危险。

      另一方面,在持有的时间上,由于股票没有到期的概念,无论涨跌,我们都可以选择持有。但这种操作在期货投资中变得完全不可行,期货合约都有期限,不能无限期地持有,按照沪深300指数期货合约,最多也就能持有半年左右,到了到期日就要进行现金交割,“守不住”的期货合约让我们只能选择以尽量满意的价格平仓或到期交割。

      在期货市场上,资金管理是指资金的配置问题。其中包括投资组合的设计、多样化的安排,在各个市场上应分配多少资金去投资等。一般而言,期货投资者都会遵循以下两个基本的资金管理原则:

      1.总投资额必须限制在全部资金的50%以内。这就是说,在任何时候,我们投入市场的资金都不应该超过其总资本的一半。

      2.每次交易的最大总亏损金额必须控制在总资金的5%-10%以内。这是指我们在交易失败的情况下,将承受的最大亏损,必须严格控制住。

      面对高风险,我们绝不过度冒险,这就是期货投资中资金管理的重要理念!

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