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  • 作者:短线王
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  • 2015-9-18 13:58:54
  • 楼主(阅:17646/回:0)境外期货与国内期货涨跌停板比较

    境内外交易市场交易规则比较

    涨跌停板

    境外期扳市场对涨跌停板的设置各有不同。其中,LME所有合约都没有涨跌停板限制,其他交易所的部分合约也没有涨跌停板限制。下表列出了部分有涨跌停板期货合约的境外与国内涨跌停板设置的对比。

    部分期货合约境外与国内涨跌停板设置对比
    境外期货国内期货
    合约涨跌停板设置合约涨跌停板设置
    CBOT大豆0.7-1.05-1.6(美元/蒲式耳)大豆4%-6%-8%
    CBOT豆粕20-30-45(美元/短吨)豆粕4%-6%-8%
    CBOT豆油2.5-3.5-5.5(美分/磅)豆油4%-6%-8%

    从上表我们可以看到,境外期货合约的涨跌停板设置基本采取绝对量的方式,而国内期货合约采取的是比例控制原则。

    国内期货合约在遇到以涨跌停板价格收盘的情况时,通常采取第二天扩大涨跌停幅度的措施。以大连商品交易所大豆合约为例,如果第一交易日以涨停板价格收盘,则第二交易日的涨跌停板幅度扩大为前一日结算价的6%,如果第二交易日继续以同方向涨停板价格收盘,则D3的涨跌停板幅度扩大为D2结算价的8%。如果第三交易日继续以涨停板价格收盘,则通常交易所将宣布进入异常状态,并采取一些抑制市场风控扩大的方式来进行干预,如暂停新开仓、强行减仓措施等。大多数境外期货合约不设涨跌停板,例如LME的所有合约,COMEX黄金、白银等。CBOT主要采取绝对童控制的方式,并且与国内交易所一样,在市场达到涨跌停板之后,其也采取逐日扩大涨跌停幅度的方式消化市场风险。以CBOT大豆为例,如果第一交易日以停板价格收盘(即达到前一结算价±0.7美元/蒲式耳),则第二交易日的涨跌停幅度扩大为第一交易日结算价±1.05美元/蒲式耳;如果第二交易日继续以同方向的停板价格收盘,则第三交易日的涨跌停幅度扩大为第二交易日结算价±1.6美元/蒲式耳。此外CBOT的三个品种,现货月合约没有涨跌停限制,在现货月的前两天开始实施。

    相比而言,国内期货合约采取的比例控制原则,由于计算简便,可能更容易被投资者所接纳。境外期货合约的涨跌停板设置则更为个性化一些,考虑到不同品种交易的特点,有些设置涨跌停板.有些则不设置,有些在达到某些条件时相应设置不同的涨跌停幅度等。总体来说,境内期货交易和境外期货交易在涨跌停板设置上都遵循化解市场风险,保证期货交易顺利进行为原则。

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