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  • 作者:一刀
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  • 等级:华尔街操盘手
  • 2019/2/20 22:33:40
  • 楼主(阅:5179/回:1)成长股投资大师:趁着股票正富吸引力时抛出

    谈到投资大师,可能很多投资者朋友首先想到的是巴菲特、索罗斯等,其实,除了这两位投资大师,国外资本市场还涌现了很多厉害的投资奇才,笔者今天要介绍的福斯特·弗赖斯,就是其中一位。

    福斯特·弗赖斯有一个响当当的名号,那就是成长股投资大师,更被称为20世纪最伟大的投资人之一,同时他还是诺贝尔基金会的投资管家。弗赖斯具有一双慧眼,总是能选出潜力股,并在其他投资者发现之前抢先买进,等到大家趋之若鹜的时候再将其抛出,收益丰厚。从1985年到1997年的十二年间,福斯特·弗赖斯所创立的白兰地基金的投资回报率高达710.2%,年回报率近20%,远远超过了标准普尔500指数所达到的544.3%。若以美元来计算,两者的收益差距超过了初始资本的1.5倍。

    初涉股市 大受打击

    尽管达成了这样惊人的成就,但弗赖斯初入股市时,却亏损得一塌糊涂,时年弗赖斯仅19岁,还是个大学二年级的学生,对股市充满好奇和期待,他挪用了父亲为他在保险公司投下的1200美元保单,并且亏得所剩无几,这对于初涉股市的弗赖斯来说无疑是一次大打击。换做普通人,可能一蹶不振,弗赖斯却不同,他誓要在股市中把输掉的钱赢回来。

    毕业后,弗赖斯曾在家乡的一家报社做过记者,主要负责报道当地婚庆消息和讣告,在这个过程中,他学到了快速收集各种资讯的本事。之后他又在军事情报局做了一段时间的行政工作,负责对秘密工作人员进行忠诚度调查,在这份工作中,他练就了敏锐而苛刻的眼光。这两份工作,都为弗赖斯的未来成功打下了基础。

    诺贝尔基金管家

    1972年,弗赖斯在一家小型的投资公司当职员,而这家公司主要打理布里廷厄姆家族的投资业务,而当时的布里廷厄姆家族负责诺贝尔基金会在美国的投资。弗赖斯因此结识了诺贝尔基金的前任主席巴伦·斯蒂格·拉梅尔。

    1974年,弗赖斯自己创办了一家投资公司,他向拉梅尔提议把诺贝尔基金会的70%投资交由他管理,拉梅尔很支持他,于是诺贝尔基金会成为了弗赖斯联合公司(Friess Associates)的第一个客户。弗赖斯也没有让拉梅尔失望,他为诺贝尔基金会带来了客观的收益,随后连续3年,弗赖斯在管理基金方面比布里廷厄姆家族更胜一筹,于是,诺贝尔基金会在美国的投资全部交由他来管理。

    福斯特·弗赖斯的三条投资原则

    能成为成长股投资大师,自然少不了一双慧眼,早年在报社和情报局的工作让弗赖斯具有一双慧眼,使得他在选择成长型股票时能得心应手事半功倍。就像一个具有慧眼的“伯乐”一样,弗赖斯总是能挖掘出有潜力的个股,然后抢先的投资它们,等大部分投资者趋之若鹜的买进这些股票时,他再抛出它们,赚取丰厚回报。

    弗赖斯有3条投资原则:

    1是不要投资于股票本身,而是要投资于某个公司。

    2是一旦持有某只股票,不要在乎它过去的表现,而要注重其未来的发展趋势。

    3是如果另有一只股票比你现在手中的那些涨势更快、涨幅更大的话,就果断地卖掉手中的股票,买进更具潜力的那只。

    寻找即将令投资者刮目相看的公司

    在1997年2月的《金钱》中,弗赖斯总结了自己的投资策略,就是要寻找那些即将令所有投资者刮目相看的公司。那么如何寻找这些公司?

    弗赖斯以“自下而上”的市场调研和阅读投资报刊等方式搜集信息,寻找未来发展潜力突出,市场基础稳定并拥有长期盈利和市场需要的成长型股票。一旦锁定目标,就大量买进,毫不犹豫,以免错失最佳买点。此外,弗赖斯公司拥有一支眼光颇挑剔的专业团队,他们把注意力集中在价格和盈利均创新高的股票上,并对它们进行深入的调研。

    弗赖斯公司的调查团队跟踪的目标主要是收益或是股价创新高的上市公司,每天他们都会仔细阅读股市专栏和收益报告,例如哪些公司的股票价格创了新高?为什么创新高?哪些公司的收益刷新了纪录?为什么刷新了纪录?

    如果有公司宣称自己经营业绩良好,销售量提高了25%,使得收益率增长了30%,他们就会打电话过去询问原因:收益增长的驱动力是什么?是新设了分厂吗?是推出了新产品吗?是采用了新的管理方法吗?是公司内部有变化吗?还是汇率变化、利率变化或产品价格变化等外部因素所致?弗赖斯称,越了解公司的内部情况,他们赚钱的几率就越大,因为在分析宏观影响因素方面,其他投资者也费了不少心思。

    明察秋毫的侦探

    作为成长型股票投资者,除了仔细严格的调查,还必须具有敏锐的眼光,一双慧眼能在大势变化的早期就能识别出来,并能判断出它可能对公司产生什么影响。

    弗赖斯说:“每当一个产业发生变化,并影响到人们对它的理解时,就是市场机遇来临之时。到底有什么样的变化?有哪些公司不仅是在顺势而上,而且还在变化的浪潮中起推波助澜的作用?”对于这些疑问,弗赖斯都会一一搞清楚弄明白,他曾笑称,与其说他们是证券分析家,还不如说他们是明察秋毫的侦探。

    正因为对局势变化非常敏感,弗赖斯的公司才能选中一家当时名气不大、后来却把握着世界手机销售市场的批发商。这家批发商所销售的手机都是由诺基亚、爱立信、摩托罗拉和NEC等几家公司制造的。

    当时,弗赖斯手下的调查人员得知,这家批发商是第一家得到中国政府许可进入中国市场销售无线通信产品的公司。弗赖斯联合公司在1997年1月刚买进这只股票时,平均成本是14美元,而到了同年9月,股价已涨到50美元,涨幅高达227%。

    在大家趋之若鹜时抛出

    在把握出手时机方面,弗赖斯的观点是,要趁着股票正富吸引力的时候抛出。因此弗赖斯出手的股票,往往都是在该股逐渐具有吸引力的时候,在大部分投资者开始对一只股票趋之若鹜时,他就会将股票卖出。

    弗赖斯在认为,一只股票买得好还不如卖得好,在股票正富吸引力时卖出,才能赚最高点。

    当然,凡事不能尽善尽美,哪怕弗赖斯已经做得很好了,但也会有失误的时候。

    1997年第一季度,白兰地基金有6次重大的投资失误,导致了1.36亿美元的账面损失。

    福莱斯曾称,他们的目标是争取在大多数情况下判断正确,而不是永远不出错。在他们这一行,如果有60%的投资能做出正确的判断,即使所选的其余40%的股票价格都在跌,也能够赚到相当一大笔钱了。他们的研究表明,赚钱最多的5只股票可以完全抵消其它股票所有的损失。

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