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  • 2012-5-1 10:10:36
  • 楼主(阅:32230/回:0)期货投资:人是最大的风险

    有科学家说,人类的大脑其实就是制造偏见的机器。这话听起来有一定的道理,在期货投资道路上带着偏见一条路走到黑的人绝不罕见,对他们来说,风险大的不是期货市场,而是自己。
          最近在一个期货公司的QQ群里,有两个朋友就基本面分析和技术分析孰优孰劣进行了激烈争论。两人各执一端,先是做研发的朋友表达了对技术分析不屑一顾的态度:做技术分析的有几个成功?他还进一步说,自己对于技术分析不懂、不知道,也不想懂、不想知道。只重技术分析的那位朋友则针锋相对:长期而言,搞基本面分析的又有几个成功?你搞基本面研究,我们认可你付出的辛苦,但是行情走势你看对过几回?如果单凭基本面分析就能够赚钱,那么那些大型机构还不把整个市场的资金都给吸走了?
          技术分析与基本面分析各有优点,但纯技术分析或纯基本面分析都很容易让人们带着偏见在期市中“一条道走到黑”,使自己对市场的走势看走眼。把两种分析方法结合起来,而不是对立起来,用两只眼睛看路,才会更有利于取得长期的成功。从适应市场的角度来讲,技术分析所占的权重或许应该更大一些。
          期货市场的涨涨跌跌就是一个谜,有时候仅靠基本面分析是不够的。2007年,郑州商品交易所的白糖期货在一片利空声中谜一样地大幅飙升。飙升之前,人们听到的是供给过剩的消息;飙升之后,人们才发现原来市场对需求的估计出现了严重错误。期货市场大幅动荡的走势告诉我们,仅仅依靠基本面分析是难以在市场中取得长期成功的,在期市这个充满变数的世界里,基本面分析所提供的信息并不全是正确的。美国农业部的月度供需报告,各月度之间尚有较大的修正,一般的机构或个人又如何能更准确地把握基本面呢。其实,整个期货投资过程中,我们都应当以蒙田的座右铭“余何所知哉?”来作为投资的警语,以应对市场的不测风云。
          市场的走势是有规律可循的,不能因为自己不懂就简单地加以否定。表面上随机无规则的运动,实际上有着自身的发展规律。极端偏执的看法很容易使自己对市场的走势产生错误的判断。既然期货市场多少年来就一直存在基本面分析和技术分析,那么就有其存在的理由,用蒲柏的话说就是“凡存在都合理”。
          “横看成岭侧成峰,远近高低各不同”,山没有变化,变化的仅仅是人们观察它的方式和视角。把技术分析和基本面分析结合起来,才更有利于认清市场的面目并能更好地把握市场。
          期货投机,谨慎即大勇。期货市场存在诸多的不确定性,对这个市场了解愈多的人,也最清楚自己知之甚少。期货投资要经常进行意外情况设想,像巴非特一样去思考“我还有什么不知道却必须知道的东西”。巴非特还说,投资要学好两门课:一是如何评估企业的价值,二是如何思考市场的价格。实际上期货投资也要做到这两点:如何评估基本面,如何思考市场的价格。
          “有见于此,无见于彼”或者“蔽于此而不知彼”,人们看问题容易出现这些片面性的错误,所以荀子就提醒人们要“解蔽”,在断定某事物为“非”之时,要注意审察其是否掩蔽着“是”的一面;在断定其为“是”时,要注意其是否掩蔽着“非”的一面。荀子说:“天下有二,非察是,是察非”。无论是注重基本面分析或是技术分析,都不该对另一种方法给予简单的否定,非时要察其是,这样更有利于对市场有深入的理解。持有期货头寸时,对于市场的判断更要时刻有这两种思考。
          只有对市场的运行规律有了清楚的认识,才能更好地把握未来的机会。通过技术分析,我们可以更好地认识市场的运行规律:短期市场往往呈现随机运动的走势,而长期来看则有非常明显的规律可循。理论上搞清楚了,投机思路才会更清晰,实践才能有真正的突破,各种投资理念也才会真正派上用场。
          智慧的“标志”是什么?大诗人荷马的答案是:审时度势,择机行事。期货投机需要的就是这种智慧。那么我们该怎么来做呢?通过基本面分析和技术分析相结合来审时度势,主要依靠基本面把握大势,依靠技术分析择机行事,然后寻找投机市场中那些容易取胜的投资机会。
          期货市场的行情波动是风险更是机会,期货投资以小博大,适者生存,能者辐辏,不肖者瓦解。期货市场充满机会,能否成功关键在人,人对风险和资金的管理以及对进出场时机的选择等等方是真正的风险所在。是否对市场运行规律有深刻的认识,是否有正确的投资理念,是否有切实可行的投资方法,是决定输赢的关键所在。
          刻舟求剑、画地为牢、掩耳盗铃,这些小孩子都知道不好的做法,期货市场并不少见,待久了,你就会感受到。多年来我时常感慨:为什么会有那么多的投资者都表现出如此形而上学、封闭和欺骗自己的行为,尤其还是在期货这个不确定的瞬息万变的期货市场。
          人的偏见、固执、走极端等做法,是大多数人在期货市场不成功的重要原因,不看路的盲人骑瞎马风险自然大,所以从这个角度来讲,所谓的期货风险大,不在于市场,而在于人。人,才是最大的风险。
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