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  • 作者:发哥
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  • 等级:股神
  • 2013-8-4 19:11:47
  • 楼主(阅:22738/回:0)美联储坚持量化宽松不动摇,850亿购债分文不少

    正当外界担心美联储(Fed)将开始缩减量化宽松规模,而美联储主席本•伯南克(Ben Bernanke)又传递出模棱两可的讯息之际,联邦公开市场委员会(FOMC )政策会议结束后发布的声明中表示,美联储将维持其每个月850亿美元的量化宽松规模。考虑到美国经济前景相对稳定,市场可以预料,美联储在今年晚些时候将像伯南克在过去几个月已经暗示过的那样,开始缩减其资产购买规模。
    这种伯南克式的魔术戏法似乎已经奏效。在FOMC结束为期两天的会议之后,美联储决定保持现有的游戏规则不变,这意味着它将继续维持现行的超低利率,同时每月购买价值400亿美元住房抵押贷款证券,和价值450亿美元的国债。这个市场基本没有变化。
    每当伯南克在发表完言论之后,都会引起市场剧烈震荡,但是周三的这种相对平静却暗示着,投资者们终究还是消化了伯南克打算缩减QE规模的信息。只要美国经济前景步入正轨,美联储就会在年内开始削减QE规模。重要的是,伯南克一直试图向市场解释,缩减QE并不等于收紧货币政策,而美联储打算在未来几年将联邦基金利率一直维持在历史性的超低水平。
    所有的这些波澜都是始于今年5月下旬,当时伯南克在国会作证,并首次表示,在接下来的几次会议中可能会决定开始缩减QE规模。此时正值美国股市连创新高之际,伯南克此番表态的影响波及世界各地的市场,致使风险资产全面走低,而金价则更是陷入到了深度回调中。
    然而,这位主席总是对他说过的话进行“反向对冲”,他后来又指出,QE规模的缩减以及货币政策的任何调整都将取决于经济数据。市场不会理会:对他们而言缩减QE就意味着收紧政策和利率飙升。
    之后,伯南克决定效仿其前辈艾伦•格林斯潘(Alan Greenspan)一面,开始含糊其辞、顾左右而言他。7月10日,美联储公布了一份相对倾向收紧政策的FOMC会议纪要,这被市场解读为看跌的信号。但就在股市收盘之后,伯南克借着出席一场经济学会议的机会发言说,目前失业率还是太高,因此政策肯定还要保持宽松。于是股市大涨。
    从那时起,这位主席抓住每一个时机故意在量化宽松问题上释放模糊的信息,并抓住每一次机会解释货币政策不会收紧。经过几个星期的震荡之后,这个市场似乎已经消化了他的讯息。这期间股市涨跌互现,不过在周三FOMC发布声明之后,股市基本维持窄幅震荡的走势。与此同时,美国10年期国债收益率回落到2.648%。金价小幅下跌,而摩根大通银行(JPMorgan Chase )、花旗集团(Citigroup)和美国银行(Bank of America)等几大银行纷纷走高。
    投资者们将不得不等待美联储释放更明确的信息。虽然美联储在政策声明中提到抵押贷款利率在上升(这不利于房地产市场的复苏)和低通胀的危险,但是美国经济的整体前景似乎保持稳定。除非经济形势发生剧烈变化,否则的话,市场就应该准备面对量化宽松规模在今年的某个时候开始缩减,然后在2014年年中完全结束。

    译 刘少宇 校 李其奇

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